Lucha contra la inflación perfila un ‘aterrizaje suave’: Agustín Carstens

Indicó que los bancos centrales no pueden llevarse todo el crédito en estalucha contra la inflación, ya que también ha influido la caída de los precios de las materias primas y la atenuación de las perturbaciones de la oferta relacionadas con la pandemia; no obstante, una política monetaria estricta limitó la demanda y la confianza hacia éstos permitió reducir lainflación sin necesidad de una gran recesión.

“Si los bancos centrales no hubieran endurecido sus políticas, lainflación se habría mantenido alta, incluso cuando los shocks de oferta relacionados con la pandemia se desvanecieron. A través de sus acciones, los bancos centrales demostraron su firme compromiso de cumplir sus mandatos”, subrayó.

Pide no bajar la guardia

El gerente general del BIS argumentó que un ‘aterrizaje suave’ no está garantizado, ya que el trabajo de los bancos centralesno ha terminado. Esto, porque si bienla inflaciónes más baja, todavía está por encima de los objetivos de los organismos monetarios.

De hecho, advirtió que habrá más obstáculos en el camino. Así, los riesgos a mediano plazo para la inflación(la desglobalización, la fragmentación económica, las tendencias demográficas adversas y la necesidad de lucha contra el cambio climático) refuerzan la necesidad de que los bancos centrales mantengan el rumbo, dijo.

“Solo así se podrá preservar la confianza del público en el dinero”, manifestó Carstens. En este sentido, remarcó que es posible que la postura más restrictiva de los organismos monetarios deba mantenerse durante mucho tiempo, ya que solo mediante la determinación, la perseverancia y el éxito se puede resguardar la certeza en el dinero.

Señaló que la certidumbre hacia un banco central hace que elobjetivo de inflaciónsea un punto de referencia clave para las decisiones sobre precios y salarios.

A la par, Carstens expuso que, para establecer, mejorar y preservar la estabilidad macrofinanciera, es esencial que la población confíe en todas las dimensiones clave de la macropolítica monetaria, financiera y fiscal, tanto cada una como en grupo, lo que requiere coherencia entre ellas.

“Por eso fue tan preocupante el brote de inflaciónque siguió a la pandemia de Covid y al inicio de la guerra de Ucrania. La confianza que los bancos centrales habían ganado durante muchos años podría haberse perdido si la sociedad hubiera empezado a dudar de su compromiso con la estabilidad de precios”.

Por otro lado, Carstens instó a que en diversas economías, la consolidación fiscal debe comenzar de inmediato, pues no basta con salir del paso, ya que “en muchos países, las políticas actuales implican un aumento constante de la deuda pública en las próximas décadas”.

Observó que la salud fiscal no solo consiste en evitar las crisis, sino que aporta beneficios materiales. “Una mayor confianza en las finanzas públicas también aumenta el espacio fiscal. Esto permite a las autoridades mantener la confianza incluso ante acontecimientos adversos que requieren respuestas políticas expansivas”.

Sector no bancario

En su mensaje, el gerente general del Banco de Pagos Internacionales habló sobre el rápido crecimiento del sistema financiero no bancario. Consideró que la necesidad de una mayor supervisión y regulación se ha hecho más apremiante ante recientes episodios de extrema inestabilidad.

“La interconexión del sector con elsistema bancario tradicionaly la tendencia de la intermediación no bancaria a generar un apalancamiento opaco, excesivo y desajustes sustanciales de liquidez crean riesgos sistémicos. Acontecimientos imprevistos en este sector pueden desencadenar crisis financieras sistémicas”, alertó.